I början av året var stämningen på oljemarknaden överväldigande och djupt pessimistisk. De flesta prognoser pekade på ett stort utbudsöverskott. Sedan attackerade USA Venezuela, arresterade dess interimspresident för att ställas inför rätta på amerikansk mark och varnade Iran, Mexiko och Colombia för att de kunde bli nästa. Protester utbröt i Iran, Saudiarabien och Förenade Arabemiraten intog olika ståndpunkter i Jemen, och samtidigt hade Brent-råolja redan stigit över 65 dollar per fat.

Geopolitik har länge varit en oförutsägbar faktor på oljemarknaden. Det finns alltid en risk för störningar i utbudet bland vissa stora producenter på grund av kronisk politisk instabilitet. Libyen är ofta det mest citerade exemplet, men som sett i år är oljeproducenter i Mellanöstern inte immuna mot störningsrisker, även om de för närvarande förblir teoretiska. Och om faktiska marknadsdata inte visar något utbudsöverskott kan priserna stiga till mycket högre nivåer.

Denna vecka rapporterade Vortexa att volymerna råolja som legat på tankfartyg i minst sju dagar – vilket indikerar lagring snarare än transport från säljare till köpare – sjönk till 120,9 miljoner fat under veckan som slutade den 9 januari, enligt uppgifter som Barchart citerat. Denna siffra skiljer sig kraftigt från en annan siffra som ofta citeras av vissa observatörer: totala råoljevolymer på alla tankfartyg oavsett syfte, som låg på cirka 1,3 miljarder fat i slutet av förra året. Den siffran har angetts som den högsta sedan pandemins nedstängningar 2020, vilket antyder att efterfrågan förstörs nu liksom då.

Men det finns olika orsaker bakom så kallad efterfrågeförstörelse, och inte alla drivs av naturliga marknadskrafter. Bloomberg rapporterade till exempel denna vecka att den ryska oljeexporten minskade med cirka 450 000 fat per dag under de fyra veckor som slutade den 11 januari. Denna nedgång var inte ett resultat av en naturlig minskning av efterfrågan på grund av den accelererande elektrifieringen i Indien och Kina, utan snarare en konsekvens av amerikanska sanktioner som trädde i kraft i slutet av november, tillsammans med hot om ytterligare tullar på indisk import om inte raffinaderierna slutar köpa rysk olja.

Det finns dock en viktig nyans i den här historien. Av minskningen på 450 000 fat per dag under de fyra veckorna fram till den 11 januari inträffade endast cirka 30 000 fat per dag under perioden mellan jul och den 4 januari, enligt Bloomberg. Myndigheten tillade att den totala ryska oljeexporten under de fyra veckorna fram till den 11 januari, på 3,42 miljoner fat per dag, faktiskt låg över genomsnittet för 2025. Med andra ord är efterfrågan i stort sett fortsatt robust, särskilt på rabatterad olja.

På tal om rabatterad olja verkar Kina ha förlorat tillgången till en betydande andel billig venezuelansk råolja, även om detta kan visa sig vara tillfälligt. Denna utveckling sätter Kinas aktiva hamstring förra året i ett nytt ljus och antyder att man kunde avvakta och observera utvecklingen i det sydamerikanska landet, vars oljeindustri president Trump sa skulle hanteras av USA på obestämd tid. Uppmärksamheten har nu riktats mot Iran och dess protester, vilka har välkomnats av både Europeiska unionen och president Trump. Oljeprisprognoserna har redan börjat revideras.

Analytiker på Citi sa denna vecka, enligt Reuters: ”Protester i Iran innebär risker för att strama åt de globala oljebalanserna genom potentiella utbudsförluster på kort sikt, men främst via högre geopolitiska riskpremier.” Detta kom bara två dagar efter att Goldman Sachs reviderade sina oljeprisprognoser för i år nedåt igen, med hänvisning till överskottsutbud. Banken noterade dock att protesterna ännu inte hade spridit sig till Irans viktigaste oljeproducerande regioner och tillade att ”nuvarande risker är snedvridna mot politiska och logistiska friktioner snarare än direkta störningar, vilket begränsar effekten på iransk råoljeförsörjning och exportflöden.”

Tidigare i veckan skrev analytiker på ANZ i en notis att demonstranter hade uppmanat Irans oljearbetare att delta i demonstrationerna. Banken sa att situationen "sätter minst 1,9 miljoner fat oljeexport per dag i riskzonen för störningar".

Ole Hansen, chef för råvarustrategi på Saxo Bank, skrev tidigare i veckan att oljehandlare har intagit starkt baisseartade positioner och varnade för att "detta gör marknaden sårbar för en hausseartad vändning om den tekniska eller fundamentala bakgrunden förbättras". Hansen hänvisade till en Goldman Sachs-undersökning som visar att institutionella investerare har blivit mindre entusiastiska över olja som ytterligare bevis på den rådande baisseartade stämningen, men noterade att geopolitiska händelser skulle kunna driva upp priserna på kort sikt.

I en annan geopolitiskt gynnsam utveckling för priserna attackerades två tankfartyg av en drönare i Svarta havet, enligt en Reuters-rapport som citerar anonyma källor. Fartygen var på väg till en lastningsplats som drivs av Caspian Pipeline Consortium, som utsattes för ukrainska drönarattacker förra året. Inga kommentarer gjordes angående ansvaret för attacken, då den ukrainska regeringen avböjde att kommentera och även rörledningsoperatören förblev tyst. Ändå belyser själva attacken återigen de geopolitiska risker som fram till nyligen i stort sett hade förbisetts till förmån för förväntningar om ett överskott av utbudet.

Bitcoin föll under den asiatiska handeln på fredagen, vilket minskade en del av dess senaste vinster efter att amerikanska lagstiftare skjutit upp ett noggrant bevakat lagförslag som syftar till att inrätta ett regelverk för digitala tillgångar.

Världens största kryptovaluta hade klättrat till cirka 96 000 dollar tidigare i veckan, men återhämtningen visade sig vara kortvarig då sentimentet gentemot kryptovalutamarknaderna förblev i stort sett dämpat.

Bitcoin sjönk med 0,8 % till 95 192,0 dollar klockan 09:43 amerikansk tid på östkusten (14:43 GMT). Världens största kryptovaluta handlades fortfarande upp cirka 5 % för veckan, efter en lugn start på året.

USA skjuter upp kryptovalutalagen efter motstånd från Coinbase

Amerikanska lagstiftare sköt tidigare i veckan upp en viktig diskussion om ett planerat regelverk för kryptovalutor, efter att Coinbase Global, noterat på Nasdaq under tickern COIN, motsatte sig lagförslaget i sin nuvarande form.

Coinbases verkställande direktör Brian Armstrong kritiserade lagförslagets behandling av stablecoins, särskilt bestämmelser som skulle begränsa kryptoföretags möjlighet att erbjuda avkastning eller belöningar på kunders stablecoin-innehav.

Optimism kring lagförslaget hade stöttat en del av Bitcoins vinster denna vecka, då marknaderna välkomnade den regelmässiga tydlighet som den föreslagna lagstiftningen skulle kunna ge. Kryptoexperter uttryckte dock reservationer mot lagförslagets stablecoin-relaterade bestämmelser.

Coinbase var bland de största givarna under det amerikanska valet 2024 och är den största kryptovalutabörsen i USA. Den ses också allmänt som en börs med betydande inflytande över utformningen av kryptovalutrelaterad lagstiftning.

Bitcoin går mot veckovisa vinster efter en lugn start på året

Bitcoin handlades upp cirka 5 % denna vecka och gynnades också av selektiva dippköp efter en dämpad start på det nya året.

Merparten av kryptovalutans vinster denna vecka kom efter att Strategy, den största börsnoterade innehavaren av Bitcoin, avslöjade köp av kryptovalutan för mer än 1 miljard dollar, vilket stärkte förhoppningarna om en förbättrad institutionell efterfrågan.

Däremot fortsatte efterfrågan från privatpersoner att vara under press, samtidigt som försiktigheten gentemot kryptovalutamarknaderna fortsatte. Bitcoin fortsatte att handlas med rabatt på Coinbase jämfört med det globala genomsnittet, vilket indikerar att privatpersoners sentiment i USA – världens största kryptomarknad – fortfarande är svagt.

Kryptovalutapriser idag: altcoins underpresterar trots veckovisa vinster

Altcoins sjönk i stort sett tillsammans med Bitcoin på fredagen, även om de noterade vissa veckovisa vinster, stödda av dippköp och förhoppningar om tydligare reglering i USA.

Ether, världens näst största kryptovaluta, föll med 1,4 % under dagen, men var upp cirka 5,7 % på veckobasis.

XRP sjönk med 1,9 % och var nere med cirka 1 % för veckan, medan Solana var i stort sett oförändrad och noterade veckovisa vinster på cirka 2,7 %.

Oljepriserna steg något på fredagen, då marknaderna fortsatte att fokusera på utbudsrisker trots att förväntningarna om ett amerikanskt militärt angrepp mot Iran minskade.

Brentråoljan steg med 79 cent, eller 1,24 %, till 64,55 dollar per fat vid 11:51 GMT, vilket är på väg mot en fjärde raka veckovis uppgång. Den amerikanska West Texas Intermediate-råoljan steg med 74 cent, eller 1,25 %, till 59,93 dollar per fat.

Båda referensråoljan nådde flermånaders högsta priser tidigare i veckan efter att protester utbröt i Iran och USA:s president Donald Trump signalerade möjligheten till militära attacker.

Sent på torsdagen sa Trump att Teherans tillslag mot demonstranter hade börjat lätta, vilket minskade oron för potentiella militära åtgärder som skulle kunna störa oljeförsörjningen.

Analytiker på Commerzbank sade i en anteckning: ”Framför allt finns det oro för att Iran kan införa en blockad av Hormuzsundet i händelse av en eskalering – den passage genom vilken ungefär en fjärdedel av världens sjöburna oljeförsörjning flyter.”

De tillade: ”Om det finns tecken på en ihållande nedtrappning på den här fronten, kommer utvecklingen i Venezuela sannolikt att hamna i fokus igen, med olja som sanktionerats eller nyligen hållits tillbaka som gradvis flödar in på den globala marknaden.”

Samtidigt förväntar sig analytiker att oljeutbudet kommer att öka i år, vilket kan begränsa den geopolitiska riskpremien i priserna.

Priyanka Sachdeva, analytiker på Phillip Nova, sa: ”Trots den ihållande rytmen av geopolitiska risker och makroekonomisk spekulation pekar den grundläggande balansen fortfarande på ett gott utbud.”

Hon tillade: ”Om vi inte ser en verklig återhämtning i den kinesiska efterfrågan eller en påtaglig begränsning av de faktiska fatflödena, kommer oljepriserna sannolikt att förbli intervallbundna, med Brent-olja som generellt sett rör sig mellan 57 och 67 dollar per fat.”

Dollarn var på väg mot sin tredje raka veckovisa uppgång på fredagen, efter att positiv ekonomisk statistik från USA minskat förväntningarna om att Federal Reserve skulle sänka räntorna inom en snar framtid.

Den amerikanska valutan steg över natten efter ett oväntat fall i antalet veckovisa arbetslöshetsansökningar, innan den stabiliserades i den asiatiska morgonhandeln. Samtidigt låg den japanska yenen kvar på nivåer som håller risken för interventioner från japanska myndigheter på valutamarknaderna för att försvara valutan i fokus.

Terminskontrakt på federala fonder pressade tillbaka förväntningarna om den första räntesänkningen till juni, med stöd av förbättrade sysselsättningsdata och då centralbankers beslutsfattare uttryckte oro över inflationen.

Kyle Rodda, analytiker på Capital.com, skrev i en anteckning: ”Den amerikanska dollarn verkar starkare i början av året. Veckovisa uppgifter om arbetslöshetsansökningar i USA, tillsammans med vissa undersökningar inom tillverkningsindustrin, kom in bättre än väntat, vilket minskade den implicita sannolikheten för en förestående räntesänkning från Federal Reserve.”

Dollarindexet, som mäter den amerikanska valutan mot en korg av valutor, låg stabilt på 99,22 poäng, lite förändrat under dagen, men på väg mot veckovisa vinster på cirka 0,1 %. Euron låg också stabilt på 1,1619 dollar.

Den japanska yenen steg med 0,4 % mot dollarn till 158,09 per dollar.

Det amerikanska arbetsmarknadsdepartementet meddelade på torsdagen att antalet första ansökningar om arbetslöshetsersättning på delstatsnivå minskade med 9 000 till 198 000 säsongsrensat under veckan som slutade den 10 januari. Ekonomer som tillfrågats av Reuters hade förväntat sig 215 000 ansökningar under den senaste veckan.

Presidenten för Chicagos centralbank, Austan Goolsbee, sade på torsdagen att centralbanken, med tanke på att det finns gott om bevis på arbetsmarknadens stabilitet, bör fokusera på att få ner inflationen.

I samma anda beskrev Jeff Schmid, chef för Kansas Citys centralbank, inflationen som "för hög", medan Mary Daly, chef för San Franciscos centralbank, sa att inkommande ekonomiska data från USA verkar uppmuntrande.

Philip Lane, chefekonom vid Europeiska centralbanken, sa separat att ECB inte skulle diskutera någon förändring av räntorna på kort sikt om ekonomin fortsätter på sin nuvarande väg, men varnade för att nya chocker – såsom en potentiell avvikelse från Federal Reserves mandat – skulle kunna grumla utsikterna.

ECB har hållit räntorna oförändrade sedan den snabba lättnadscykeln avslutades i juni och signalerade förra månaden att man inte har någon brådska att justera penningpolitiken igen.

Den japanska yenen har satts under press bland förväntningarna om att premiärminister Sanae Takaichi kan ha större utrymme att föra en mer expansiv finanspolitik, med förtida val som förväntas i början av nästa månad. Varningar från japanska beslutsfattare om att de är beredda att agera mot envägsrörelser på valutamarknaderna har dock gett yenen tillfälliga stödperioder.